近日，联合利华首席执行官费尔南多·费尔南德斯（Fernando Fernandez）表示，，其中高达95%的资金将投向美国市场，再次透露出集团扩大品牌版图的野心。

　　事实上，通过收并购实现业务拓张、寻找新增长点，已成为国际美妆巨头的常态化战略。当市场从增量争夺进入存量博弈，收并购不再是简单的品牌叠加，而是巨头们重新配置资源、构筑护城河、甚至定义未来赛道的关键落子。

　　根据公开信息，CBO从交易金额、交易影响力等多重维度梳理了2025年度全球美妆界最具影响力的十大交易。

　　不难看出美妆巨头的收购逻辑发生根本性转变，呈现出战略性强的突出特点。与以往广泛布局各类高增长品牌的模式不同，本年度交易更注重与收购方现有业务的契合度，从而巩固或延伸其核心优势赛道。

　　今年11月初，金佰利宣布将以约487亿美元（约合人民币3435亿元）的价格，收购从强生公司分拆出来的健康消费品公司——科赴。这笔交易成为2025年最大规模的收购案之一，也标志着科赴在资本市场上独立发展的终点与新一轮战略整合的起点。

　　金佰利对科赴的收购，并非简单的规模叠加，而是旨在构建一个覆盖“个人健康—日常护理”的一站式消费闭环。

　　科赴旗下拥有众多广为人知的消费品牌，包括泰诺、李施德林、露得清、艾惟诺等。收购方金佰利公司则拥有舒洁、高洁丝等众多家喻户晓的品牌，其产品销往全球175多个国家和地区。两者合并后将形成一个年销售额约320亿美元的新巨头，业务覆盖从婴儿护理、女性护理到皮肤健康、基础药品的广泛需求，展现出极强的版图协同潜力。

　　而在交易活跃度方面，今年，欧莱雅集团成为2025年最积极的并购方，全年完成至少四起关键收购。

　　10月，欧莱雅集团豪掷约40亿欧元（约合人民币332亿元）收购了开云集团的美妆业务。南宫28下载从金额来看，这或是其史上最大手笔的一次交易。

　　集团不仅将顶级沙龙香氛品牌Creed收入囊中，更获得了古驰、葆蝶家、巴黎世家三大奢侈品牌长达50年的美妆香水独家授权，此举将进一步巩固其在高端香水领域的领导地位。

　　值得关注的是，香水赛道正成为巨头押注未来的战略高地。其高毛利率、强品牌关联度和持续增长的奢侈品属性，使其成为集团利润和品牌价值的重要支点。

　　除欧莱雅外，雅诗兰黛集团也于今年完成了对墨西哥奢华香水品牌 XINÚ 的首次投资，挖掘拉丁美洲独特香材与高端手工香水市场的潜力；而LVMH集团旗下的风投基金则入股了法国小众沙龙香品牌 BDK Parfums，进一步满足新一代消费者对个性化和艺术性香水的需求。

　　随着美妆市场进入存量竞争阶段，今年的并购活动清晰反映了行业在挑战中寻求增长的战略路径。

　　一是业务互补与品类强化。 如金佰利收购科赴，实现在个人护理与消费者健康领域的版图融合；欧莱雅收购Medik8，则是加码高科技功效护肤赛道，强化其在皮肤科学领域的布局。这些交易均围绕收购方既有优势展开，旨在构建更完整、更具竞争力的产品矩阵。

　　对于与开云的合作，欧莱雅集团首席执行官Nicolas Hieronimus表示：“此次合作将进一步巩固我们高端美妆企业的地位，并为双方携手开拓健康领域创造契机。这些品牌的加入，与我们现有的品牌组合形成完美互补，并将提升我们在高端美妆市场的影响力。”

　　不过，欧莱雅集团此次重金投入背后，也离不开其高档化妆品部门面临的增速放缓的现实压力。从近五年上半年欧莱雅集团各部门销售额来看，该部门业绩增幅自2022年起连年走低，一路跌至今年上半年的1.0%，成欧莱雅集团增幅最低部门。

　　二是区域市场渗透与渠道整合。典型案例如今年联合利华收购印度护肤品牌Minimalist，直接切入增长迅猛的印度市场；美国美妆零售巨头Ulta Beauty收购英国高端美妆零售商Space NK，通过收购成熟平台快速进入海外市场，应对与丝芙兰等竞争对手的全球化角逐。

　　三是布局高增长细分赛道。联华利华今年的收购动作格外密集，除Minimalist外，集团还收购了个人护理品牌Wild、男士护肤品牌Dr. Squatch，分别瞄准新兴市场、个护、男士护肤三大高增长赛道。此类收购有助于集团在整体市场放缓的背景下，捕捉结构性增长机会。

　　随着近年来美妆消费市场趋于理性、成熟，消费者纷纷转向追求有科学支撑的“功效美妆”，那些具有临床验证或科技成分的品牌备受青睐。

　　如独立美容品牌孵化公司Rare Beauty Brands拿下联合利华旗下定位于高端医美级功效护肤品牌的Kate Somerville。

　　四是卓越的运营与营销效率。像名人Hailey Bieber创造的Rhode这样拥有极高文化共鸣和社群忠诚度的品牌，因为自身强大的品牌文化与社群连接，即使SKU较少也能获得高估值。据悉，Rhode仅将约11%的销售额用于营销，却获得了巨大声量，这种效率同样被巨头所看重。

　　该交易金额达10亿美元，这也是e.l.f. 迄今为止最大的一笔收购，超过了其在2023年以3.55亿美元收购护肤品牌Naturium的价格。

　　值得关注的是，2025年的并购浪潮并非国际巨头的独角戏。中国美妆企业正以前所未有的速度和胆识参与其中，从国内资源整合到反向收购国际知名品牌，步伐清晰而有力，展现出行业格局的深刻变化。

　　一方面，国内企业通过收购加速内部整合与业务延伸。例如，美丽田园对思妍丽100%股权的收购，是国内美容服务行业一次标志性的大规模整合，旨在打造线下专业服务领域的超级平台，提升市场集中度与运营效率。此前，行业收入前三的宝座长期由美丽田园、奈瑞儿和思妍丽占据，而如今，这三强已尽数归于美丽田园集团旗下。

　　孩子王与巨子生物联合收购养发龙头品牌丝域，则是看中其庞大的线下门店网络与高粘性客群，意图切入快速增长的头发护理及健康服务市场，实现业务生态的互补。

　　此外，国内龙头企业也在通过股权投资布局未来。9月，珀莱雅独家投资彩妆品牌花知晓，以38.45%的持股比例成为后者第二大股东，通过资本纽带锁定具有独特品牌美学和年轻客群的潜力股，为其生态布局注入新鲜活力。

　　据悉，资金将重点投向品牌全球化扩张、供应链整合升级及内容创新等战略方向。

　　另一方面，更具战略意义的是国货品牌的“反向收购”。这一趋势不仅标志着中国美妆企业从被收购到主动出击的转变，也预示着中国美妆企业布局全球化的战略。

　　3月，国货美妆集团USHOPAL 对法国百年护肤品牌PAYOT（柏姿）的收购，便是中国资本获取国际高端品牌资产、完善自身高端化矩阵的典型案例。

　　无独有偶，今年，橘宜集团也完成了对意大利科技护发品牌Foltène丰添的收购。据了解，此次收购，是对其品牌业务全球范围内的整合性收购，涵盖其品牌资产、全球业务网络、供应链体系以及位于意大利的研发实验室等。

　　橘宜集团董事长兼CEO刘晛表示：“这不仅进一步完善了我们在头发与头皮护理领域的战略布局，更使我们能整合全球前沿技术，为更广泛的消费人群提供科学、有效的头发和头皮健康解决方案。”

　　2025年，美妆行业的并购活动已超越简单的资产叠加，进入战略驱动、协同为王的新阶段。企业不再满足于财务投资，更追求技术、渠道、品牌与市场的深度互补。

　　放眼全球，国际美妆巨头欧莱雅、雅诗兰黛的壮大史，亦是一部收购史，两者旗下收购而来的品牌占总品牌数比例远不止半壁江山。未来，随着市场竞争进一步加剧，并购仍将是巨头巩固优势、进入新赛道、优化结构的重要手段，而全球美妆行业格局也将在持续的整合与分化中，走向更高程度的集中与专业化。返回搜狐，查看更多