8月11日，上美股份公告拟收购Newpage一页母公司上海怡页29%股权，合计持股将提升至84%。Newpage是集团核心第二增长曲线亿元，增持后其高增利润将更多归属上市公司股东。交易同时保留核心合伙人权益，“合伙人模式”完成从共创到兑现的价值闭环验证。我们认为，本次增持后上美股份有望更充分地享有Newpage的未来增长红利，“合伙人模式”的跑通亦为公司后续吸纳顶级人才、孵化新品牌提供成熟参照。同日，丸美举办“红出圈”新品发布会，推出小红笔眼霜4.0与首款功效型胜肽眼油组成的“小红笔CP”，并官宣蔡徐坤为品牌全球代言人（眼部），仅两小时即登顶天猫美妆护肤总榜。眼霜4.0搭载全球首创超级结构S肽，其渗透量达普通胜肽12倍，已获日内瓦国际发明奖与ICIC科技创新瞩目原料奖；而胜肽眼油通过定向发酵分子微化与反胶束包裹促渗专利，破解传统眼油难渗透痛点；两大新品搭配形成“以油入霜”的全新眼部护理方案，可使淡纹提效54.9%，焕亮提效62.2%。我们认为，成分突破叠加顶流代言，有望支撑小红笔大单品放力公司持续引领中国眼部护理赛道。

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　　本周（8月10日-8月14日），商贸零售和社会服务指数分别报收1784.20点/7256.30点，分别下跌0.97%/上涨0.05%（同期上证综指累计下跌0.33%），在31个一级行业中分别位居第23/14位。商社各细分板块中，本周酒店餐饮板块涨幅最大，2026年年初至今互联网电商板块跌幅最小。个股方面，本周宁波中百（+13.8%）、科德教育（+12.2%）、大东方（+11.7%）涨幅靠前。

　　投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大生等，南宫28官网受益标的六福集团、周生生等；

　　投资主线二（零售电商）：关注零售调改和受益AI赋能、库存改善的跨境电商龙头，重点推荐吉宏股份、华凯易佰、爱婴室等，受益标的希音国际、孩子王等；投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和AI提效赋能服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等；

　　投资主线四（医美化妆品）：关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、若羽臣、巨子生物、朗姿股份、毛戈平等。